當(dāng)行業(yè)還在圍繞AI大模型是“燒錢無底洞”還是“估值泡沫”爭論不休時，快手科技用實際數(shù)據(jù)給出了答案：AI技術(shù)正在從成本支出項轉(zhuǎn)化為利潤增長點。根據(jù)高盛最新發(fā)布的研報，這家短視頻平臺通過AI驅(qū)動的流量優(yōu)化、廣告增效和電商升級，已構(gòu)建起多層次的商業(yè)變現(xiàn)體系。

在AIGC領(lǐng)域，快手的視頻生成模型“可靈”正經(jīng)歷從用戶積累到商業(yè)化的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型。高盛預(yù)測，2025年第四季度該產(chǎn)品單季收入將突破4500萬美元，2027年全年收入有望達(dá)到3.43億美元。這一增長預(yù)期的支撐，源于用戶結(jié)構(gòu)的顯著優(yōu)化——專業(yè)內(nèi)容創(chuàng)作者與商業(yè)客戶的占比已從2025年二季度的7:3提升至三季度的6:4。目前，通過API合約接入的B端客戶已達(dá)約1萬家，覆蓋綜合工具平臺、4A廣告公司和游戲工作室等高付費能力群體。

技術(shù)迭代帶來的成本優(yōu)勢進(jìn)一步強(qiáng)化了競爭力。最新升級的Kling 2.5 Turbo模型在保持高性能的同時，將視頻生成成本大幅壓縮。這種“提效降本”策略成效顯著：盡管近期通過降價策略擴(kuò)大了用戶基數(shù)，但用戶使用頻次的提升有效對沖了價格影響，目前專業(yè)用戶（P端）的月均收入穩(wěn)定在20-30美元區(qū)間。考慮到全球?qū)I(yè)視頻創(chuàng)作者基數(shù)達(dá)2億，當(dāng)前付費滲透率仍處于低位，市場潛力巨大。

在核心主業(yè)層面，AI技術(shù)正在引發(fā)一場“靜默革命”。高盛研報顯示，快手將AI驅(qū)動的推薦系統(tǒng)OneRec應(yīng)用于25%-30%的流量分發(fā)后，視頻觀看量和用戶時長均提升超過1%。這種邊際改善在億級日活規(guī)模下轉(zhuǎn)化為可觀的商業(yè)價值——2025年第三季度廣告業(yè)務(wù)因此獲得4-5%的增量增長。電商場景中，OneSearch技術(shù)的應(yīng)用則有效提升了交易轉(zhuǎn)化效率。管理層透露，雖然C端用戶仍更偏好真人內(nèi)容，但AI在后臺流量匹配和廣告分發(fā)中的ROI提升作用已不可替代。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)指標(biāo)同樣存在突破空間。當(dāng)前快手廣告加載率約為9%，與抖音14%-15%的水平存在差距。管理層計劃通過兩方面提升變現(xiàn)能力：一是利用AIGC技術(shù)優(yōu)化原生廣告內(nèi)容質(zhì)量，使其更貼近用戶內(nèi)容消費習(xí)慣；二是持續(xù)優(yōu)化算法推薦精度。在垂直領(lǐng)域，短劇、小說、小游戲和本地生活服務(wù)等廣告需求正處于爆發(fā)期，為增長提供新動能。

電商業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整也在加速推進(jìn)。目前泛貨架電商占總GMV的30%，管理層目標(biāo)是將這一比例提升至40%以上。通過增加直播間商品鏈接、完善熱銷榜單和豐富標(biāo)準(zhǔn)化商品供給，快手正試圖在直播電商之外構(gòu)建更穩(wěn)定的貨架銷售渠道，形成雙輪驅(qū)動的增長模式。