阿里巴巴最新發布的2026財年第三財季財報顯示，截至2025年12月的季度內，公司實現營收2848.43億元，同比增長2%，增速較上一季度有所放緩。經調整EBITA為233.97億元，同比下降57%；歸屬于普通股股東的凈利潤為163.22億元，同比降幅達67%。這一業績表現未能滿足資本市場預期，財報發布后，阿里巴巴美股開盤即大幅下挫，跌幅一度擴大至9.68%。

盡管短期業績承壓，但阿里巴巴的發展戰略正經歷深刻調整。即時零售業務成為財報中的亮點之一。自2025年4月推出“淘寶閃購”品牌后，該業務在第二、三季度持續加大投入，第四季度實現收入208.42億元，同比增長56%，占中國電商集團整體收入的13%。管理層透露，經歷第三季度“外賣大戰”后，即時零售業務規模進一步擴大，客戶留存率提升，單位經濟效益和筆單價持續改善。雖然具體利潤未披露，但預計未來幾個季度將進一步優化。

阿里電商事業群CEO蔣凡表示，即時零售對平臺整體拉動作用顯著。過去一年，包括團購在內的電商大盤年度活躍買家增長1.5億，實物電商年度活躍買家增長1億。食品生鮮、健康等品類受益明顯，盒馬、貓超等業務的即時零售化進程加速。蔣凡重申，未來兩年將繼續堅定投入即時零售，維持2028財年交易規模過萬億的目標，并預計2029財年該板塊將實現整體盈利。

傳統電商業務則面臨增長壓力。第四季度，阿里中國電商集團傳統電商業務收入1315.83億元，同比增長1%，較上一季度的9%明顯放緩。客戶管理收入（CMR）同比增長1%至1026.64億元。蔣凡解釋，宏觀消費疲軟、暖冬及春節時間較晚等因素導致12月季度電商業務增長承壓，同時促銷周期延長和消費者權益投入增加也影響了CMR和利潤表現。不過，他指出，今年以來消費復蘇態勢明顯，即時零售戰略與實物電商形成協同效應，帶動成交和CMR增速回升，利潤顯著改善。

國際業務方面，阿里國際數字商業集團第四季度收入增長4%至392.01億元，增速較上一季度的10%有所下滑；經調整EBITA虧損同比收窄至20.16億元，主要得益于速賣通運營效率提升。

阿里巴巴集團CEO吳泳銘在電話會上宣布，未來五年，包含MaaS在內的云和AI商業化年度收入將突破1000億美元。他表示，阿里已構建覆蓋芯片、云、模型和應用的全棧AI版圖，未來將依托“大模型+云+芯片”能力，在AI to B和to C方向同步發力。

作為AI戰略的重要支撐，平頭哥芯片首次亮相財報。自研GPU芯片已實現規模化量產，截至2026年2月累計交付47萬片。在阿里云的公共云和混合云產品中，超60%的平頭哥芯片服務于外部商業化客戶，覆蓋互聯網、金融服務、自動駕駛等領域。管理層強調，平頭哥不僅優化成本，更保障算力供應，未來3至5年全球AI算力將高度緊缺，中國市場尤為突出。雖然未排除獨立上市可能，但目前尚無明確時間表。

在AI to C領域，阿里巴巴動作頻繁。2025年11月推出千問App，12月成立千問C端事業群，覆蓋千問App、夸克、AI硬件等產品線。今年春節期間，通過“30億請客計劃”推廣后，千問全端月活躍用戶（MAU）已突破3億。近期，阿里還宣布成立Alibaba Token Hub（ATH）事業群，整合通義實驗室、MaaS業務線、千問事業部等，以“創造、輸送、應用Token”為核心目標。吳泳銘解釋，AI已進入Agentic驅動新時代，模型與應用需緊密配合，ATH事業群的架構設計正是為了實現這一目標。