在工業機器人賽道競爭愈發白熱化的當下，企業沖擊資本市場的步伐也在加快。近日，斯坦德機器人更新后的上市申請文件現身港交所官網，其劍指“工業具身智能第一股”的野心顯露無遺。這并非斯坦德首次嘗試叩響資本市場大門，早在2025年6月，該公司就已首次遞表，不過同年12月因文件滿六個月而失效，此次再遞表，足見其對上市的急切渴望。

斯坦德機器人由小米投資，在3C和汽車行業占據著可觀的市場份額。然而，此次再遞表，它面臨的競爭態勢并未緩和，反而更為嚴峻。同期，仙工智能等眾多工業機器人及具身機器人同行紛紛提交上市申請，工業機器人賽道愈發擁擠。

斯坦德機器人專注于提供工業智能機器人解決方案，以助力智能制造。其定制的一站式方案涵蓋核心機器人技術平臺、一站式工業智能機器人產品以及RoboVerse系統（一站式智能協同系統），且均為自主開發。核心機器人技術平臺包含核心控制器、自研操作系統SROS及算法；機器人產品基于該平臺，有標準型、功能型和具身機器人之分；RoboVerse系統是基于自主開發的工業場景導向世界模型及大規模多機器人協調技術構建的一站式智能協同系統，其中工業場景導向世界模型技術整合了AI驅動的建模及預測能力，可提升機器人的環境感知與決策水平。

斯坦德的機器人解決方案分為三種類型。標準型機器人可移動，自由度為三，在專屬算法驅動下能為復雜情景提供移動能力，價格在6萬元至35萬元人民幣之間。功能型機器人除移動外，還具備抬高、運輸、堆垛、牽引等附加功能，自由度為四至八，可一站式量身定制，價格介于10萬元至60萬元人民幣。具身機器人自由度達九及以上，能通過增加自由度提升靈活性，可在多種工業情景中執行復雜任務，提供一站式量身定制方案，服務高端制造業客戶，如半導體行業，價格在45萬元至125萬元人民幣之間。

工業機器人市場雖前景廣闊，但企業能分得多少“蛋糕”卻充滿變數。據斯坦德聘請灼識咨詢提供的數據，以2024年全球工業智能移動機器人解決方案的相關機器人銷量計算，斯坦德機器人或排名第五，銷量1.9千臺，市場份額約3.2%。相比之下，行業排名第一的海康機器人（海康威視旗下）市場占有率為27.9%，銷量或達1.7萬臺；排名第四的仙工智能估算銷量或為2.6千臺，市場份額約4.2%。由此可見，工業機器人頭部企業行業集中度較高，競爭異常激烈，斯坦德機器人能否突圍充滿不確定性。

在財務狀況方面，斯坦德機器人也面臨諸多挑戰。2024年全年和2025年前三季，公司總收入分別為2.51億元和1.88億元，銷售增長態勢良好；毛利率分別為38.78%和44.74%，有顯著提升。但機器人產業作為技術密集型行業，維持技術競爭力需大量研發支出。2024年和2025年前三季，公司費用化研發開支分別占總營收的14.61%和29.81%。同時，在激烈的市場競爭中爭奪客戶所需的營銷支出更高，分別占總營收的25.78%和41.30%，這使得公司扭虧為盈之路困難重重。

從客戶價值與獲取成本來看，2024年和2025年前三季，斯坦德平均客戶價值分別為120.4萬元和92.6萬元，客戶獲取成本分別為77.8萬元和89.2萬元，成本不低。2025年9月末合約價值約1.77億元，雖能保障未來半年營收，但難以覆蓋高昂成本支出。

斯坦德的財務狀況還體現在周轉天數上。2024年和2025年前三季，存貨周轉天數分別為261天和216天，應收賬款周轉天數分別為163天和236天，而應付賬款周轉天數僅為117天和149天。這意味著公司支付給供應商的周期遠短于存貨周轉和應收賬款周轉，這也是其經營活動凈現金流長期凈流出的原因，公司若要維持運轉，或需借助融資活動，IPO的迫切性可見一斑。

斯坦德機器人計劃通過IPO籌集資金，用途包括：加強核心機器人技術平臺、機器人產品及RoboVerse系統研發，開發相關專有機器人技術；擴展銷售及服務網絡并加強品牌宣傳；開發生產能力及新生產線；用于一般企業用途及營運資金。